Opções de ações que expiram no dinheiro
Pergunta por Mark V.
Saiba como meus alunos ganham dinheiro consistentemente através de opções de negociação no mercado dos EUA, mesmo durante uma desaceleração econômica!
Respondido pelo Sr. OppiE.
Em conclusão, a única vantagem de deixar as opções expirarem no dinheiro é quando você pretende manter a posição acionária para investimento a longo prazo. Na verdade, as desvantagens são muitas em termos de comissões e de valor extrínseco remanescente. No entanto, anote o valor da sua conta e a margem disponível. Se eles forem insuficientes, você não poderá aceitar a entrega da posição de estoque, mesmo se eles forem automaticamente exercitados.
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Opções de ações que expiram no dinheiro
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Ao manter uma opção através da data de vencimento, você recebe automaticamente algum lucro, ou você tem que vender a opção e pagar comissões?
Manter uma opção até a data de vencimento sem vender não garante automaticamente seus lucros, mas pode limitar sua perda. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra para a ação A, que atualmente é negociada a US $ 90, uma decisão precisa ser feita para exercer a opção em sua data de vencimento, vender a opção ou deixar a opção expirar. Digamos que o preço das ações suba para US $ 100 e o custo da opção seja de US $ 2. Se for tomada uma decisão de exercer a opção, então o lucro que seria feito é de $ 100- $ 90- $ 2 = $ 8.
É importante lembrar que alguns tipos de opções permitem ao titular exercer a opção em momentos específicos. Uma opção de estilo americano não tem restrição. Pode ser exercido a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. Uma opção de estilo europeu, no entanto, só pode ser exercida no vencimento e as opções das Bermudas têm períodos específicos em que o exercício é permitido.
Se a decisão for tomada para vender a opção, o lucro obtido pode ser um pouco maior. Se a opção for vendida antes da data de vencimento, a volatilidade implícita e o número de dias restantes antes da expiração poderão aumentar o preço da opção. Vamos supor que o preço seja maior em 10 centavos. O lucro obtido será de US $ 10,10 - US $ 2 = US $ 8,10. A decisão de vender a opção pressupõe que está no dinheiro. Se a opção estiver fora do dinheiro, o exercício da opção não faz sentido porque o dinheiro será perdido se a ação for vendida no mercado.
Um cenário que exige que a opção expire ocorre quando você está mantendo uma posição curta em uma opção que está fora do dinheiro. Se você for uma opção de venda curta que vale $ 2, o fechamento da posição custará $ 2 mais comissão. No entanto, deixar a opção expirar custará apenas $ 2. Neste caso, nenhum lucro é obtido, mas as perdas foram limitadas.
Como gerenciar posições de opções expiradas.
Dicas para aumentar os lucros e reduzir perdas.
Por Ron Ianieri.
Como você bem sabe, a terceira sexta-feira de cada mês é conhecida como "sexta-feira", & rdquo; e gostaria de falar com você sobre como gerenciar suas posições durante esse período muito ativo para os operadores de opções.
Encerramento vs. Exercício
Como comprador de uma opção, seja em calls ou puts, você tem razão, mas não obrigação, quando se trata de como você deseja sair de uma posição de opção. Isso significa que, a qualquer momento durante a vida do seu contrato de opção, você pode optar por:
Feche sua posição e faça os lucros bancar ou reduza suas perdas; ou você pode "exercitar", & rdquo; o que significa dizer ao seu corretor que deseja comprar ações na greve da opção (se for uma opção de compra) ou vender ações na greve (se for uma opção de venda).
Muitas pessoas compram opções com uma de duas intenções: elas podem se tornar compradas (comprar) uma ação (se compraram uma ligação) ou “colocar”. (vender) suas ações longas existentes (se eles compraram um put) para outra pessoa ao preço de exercício de suas respectivas opções.
Mas lembre-se, se você não quer acordar na manhã de segunda-feira após a expiração com uma posição de ações que você pode ou não querer (ou que você pode ou não pode pagar), você deve instruir seu corretor antecipadamente que você não quer exercitar sua opção se ela terminar in-the-money. Melhor ainda, você pode fechar a opção (ou seja, "vender para fechar") diretamente. Dessa forma, assim que seu pedido for preenchido, o negócio é completamente fechado e você não tem mais nada a ver com a opção ou o estoque subjacente.
No entanto, e se essa posição fosse lucrativa e você simplesmente perdesse tempo com o seu negócio?
Rolando sua posição de opção.
Quando você está em uma posição vencedora, e parece que a posição vai continuar a seu favor, mas o tempo está se esgotando devido à expiração, você não precisa dizer adeus à sua série de vitórias.
Quando você quiser continuar lucrando com uma posição que está se movendo a seu favor, você tem a capacidade de garantir seus lucros enquanto se expõe a uma vantagem adicional com uma técnica chamada "rolando". & Rdquo;
Na verdade, você não tem que esperar até a semana de vencimento para & ldquo; roll & rdquo; Se você está tendo um bom lucro em uma opção que expira daqui a seis meses, não há razão para esperar seis meses para encerrar sua posição e correr o risco de perder todos os ganhos obtidos. Quando você rola, você deposita seus lucros e usa seu capital de investimento original para comprar outra opção em um mês de expiração adicional. Se o estoque continuar subindo, você poderá "roll-up" suas chamadas para um preço de exercício mais alto ou & ldquo; rolar & rdquo; para um menor impacto se você estiver usando puts. Você pode manter o ritmo enquanto seu estoque estiver funcionando (ou caindo).
Em outras palavras, você tem uma incrível oportunidade de garantir seus lucros e limitar seu risco, mantendo a posição do mesmo tamanho. Quando os meus amigos negociantes de bolsa me dizem o quanto as ações são melhores do que as opções, lembro-lhes sobre a rolagem para proteger os lucros em uma posição vencedora e obter mais lucros (o que você não pode fazer com outra segurança além das opções). E eu ganho esse argumento toda vez!
A rolagem funciona para opções longas, mas e quando você está vendendo opções contra uma posição de estoque (ou opção) longa para gerar renda?
Expiração e Escritores de Opções.
Quando você vende opções contra seus estoques longos (ou outras opções longas) para coletar premium enquanto os estoques estão parados ou simplesmente se movendo lentamente, você faz isso para aproveitar a deterioração do tempo (ou seja, a erosão do valor extrínseco que ocorre mais rapidamente como expiração se aproxima). Você coletará prêmio quando iniciar a posição (ou seja, "vender" para abrir a opção ""). E, se a posição funcionar a seu favor, o valor da opção diminuirá.
Fico sempre surpreso ao ouvir os vendedores de opções debatendo se fecham a posição antes da expiração (ou seja, "comprar para fechar" a opção) ou simplesmente deixar "expirar sem valor". se a posição for conforme o esperado e o valor da opção for recusado.
Primeiro de tudo, se você estiver em uma posição de chamada coberta, é uma estratégia repetitiva que você faz mês após mês. Portanto, não deve ser um problema fechar a posição de expiração antes de iniciar a nova. No entanto, se você não está planejando continuar a posição (eu poderia perguntar, por que não?), O risco de NÃO expirar sem valor é porque você fecha a posição. Em vez de assistir e aguardar a opção expirar, é melhor comprá-lo de volta. É provável que você tenha obtido a maior parte do valor da opção, por isso é realmente bom comprá-la de volta por uma pequena perda.
A volatilidade tende a aumentar durante a semana de vencimento, à medida que traders e investidores assumem seus antigos cargos "fora do conselho". e ser reposicionado em novos meses de vencimento e / ou greves. Isso pode realmente transformar o preço da sua opção na direção errada! Se a ação estiver sendo negociada perto do seu limite de opção, você estará correndo um grande risco ao deixar sua posição para o destino dos deuses da expiração. As opções de greve do mês da frente, no dinheiro & rsquo; os preços podem mudar muito rapidamente.
Em outras palavras, a opção pode valer 10 centavos agora, mas pode disparar até $ 1 até a expiração. Esse é o risco que você poderia ter & mdash; e deve ter & mdash; removido da tabela. Isso torna o caso para não esperar até às 15h59. Eastern na sexta-feira para chamar seu corretor para fechar!
Exercício vs. Atribuição.
Anteriormente, falamos sobre "exercício", & rdquo; qual é o direito do comprador & mdash; mas o comprador não é obrigado a exercer. Então, quem é obrigado na relação comprador / vendedor?
É o indivíduo que vendeu a opção que é obrigado a cumprir a obrigação que eles foram pagos para assumir.
Com opções de estilo americano (a maioria das ações), os compradores de opções têm o direito de exercer sua opção a qualquer momento durante a vigência do contrato; vendedores são atribuídos quando um comprador se exercita. Como vimos no nosso exemplo de chamada coberta, o vendedor da opção estava vendendo chamadas contra uma posição de estoque longa. Você não quer nunca ser opções curtas, a menos que tenha algum tipo de cobertura, caso a posição seja contrária a você. A estratégia de chamada coberta é melhor usada em ações que estão em uma tendência de alta de moagem lenta. Como o escritor de chamadas, você também pode lucrar se o estoque ficar parado ou mesmo se ele se mover um pouco para baixo.
No entanto, se a chamada se move dentro do dinheiro na expiração (ou seja, em vez de diminuir o valor, ele começa a ganhar valor intrínseco, ou o valor pelo qual ele está dentro do dinheiro), você corre o risco de ter alguém que comprou essa mesma opção quer exercê-lo, o que significa que você como o vendedor teria que vender ações para eles ao preço de exercício.
As boas notícias? Você possui as ações e pode cumprir a obrigação. As más notícias? Você está fora de sua posição!
Agora, não culpe seu corretor por tirar você da sua posição. É, na verdade, a Options Clearing Corp. (que garante os dois lados de uma negociação) que toma as pessoas que têm essa opção e faz uma loteria aleatória (random lottery & rdquo; para determinar quem cumprirá a obrigação do comprador. Para evitar a atribuição, você pode comprar de volta sua opção curta a qualquer momento. Se você precisar de outro motivo para encerrar suas opções de expiração, lembre-se de que, se sua opção curta estiver in-the-money e você ainda não tiver sido atribuído, você estará no vencimento.
A expiração não significa que a oportunidade é eliminada.
A expiração das opções soa muito mais assustadora do que realmente é. Tente pensar nisso de uma forma mais positiva e realista: a expiração deve servir como lembrete para "limpar a casa". na sua conta de opções. Você não tem que assistir os mercados de momento a momento, enquanto eles estão abertos, mas vale a pena fazer o check-in com mais freqüência do que você faria com suas participações de longo prazo.
Como um investidor de opções, você está gastando menos dinheiro para controlar a posição do mesmo tamanho em uma ação para capturar os ganhos muito mais rapidamente do que o investidor em ações tradicional poderia ver. Você não quer perder a oportunidade de depositar lucros enquanto os tem, de ajustar posições perdedoras enquanto ainda há algo para trabalhar, e de se reposicionar por retornos ainda melhores nas próximas semanas e meses.
Quando você pensa "expiração", & rdquo; pense & ldquo; oportunidades & rdquo; para ganhar mais dinheiro.
Artigo impresso da InvestorPlace Media, investorplace / 2012/08 / options-expiration-how-to-manager-expiring-options-positions /.
& copy; 2018 InvestorPlace Media, LLC.
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O que acontece com uma opção de compra de ações se ela expirar e você não a exercitar?
Verifique o valor e tome uma decisão sobre suas opções de ações antes que elas expirem.
As opções de ações dão a você o direito de comprar ações a um preço específico. Você pode ter uma opção negociada no mercado em sua conta de corretagem ou ter opções de seu empregador para comprar ações da empresa. Todas as opções negociadas no mercado, e muitas vezes opções de funcionários, têm datas de vencimento pelas quais você precisa decidir se deve ou não exercer seus direitos. O fator decisivo se resume ao "moneyness" de suas opções.
Funções de Opção.
Uma opção de ações dá a você o direito de comprar ações a um preço pré-definido. Na terminologia de mercado, o preço pelo qual você pode exercer uma opção é chamado de preço de exercício. Portanto, se você tiver uma opção com um preço de exercício de US $ 25, se você exercer a opção, pagará US $ 25 por ação. Não importa onde o preço real de mercado das ações esteja atualmente. Você pode ver que uma opção será mais valiosa à medida que o preço das ações subjacentes aumenta.
No dinheiro.
A relação entre o preço de exercício ou de exercício de suas opções e o preço de mercado atual do estoque determina muito do valor das opções. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da opção, a opção será "in-the-money". Exercer a opção permitirá que você compre ações por menos do que você pode vendê-las na bolsa de valores. Se a ação estiver abaixo do preço de exercício, a opção é "out-of-the-money". Neste caso, não há razão financeira para exercer a opção, porque você pode comprar as ações mais baratas no mercado aberto.
Aproximando a expiração.
Se uma opção estiver fora do dinheiro na data de vencimento, a opção não terá valor e basicamente expirará sem valor e deixará de existir. Quando uma opção está dentro do dinheiro e a expiração se aproxima, você pode fazer um dos vários movimentos diferentes. Para opções negociáveis, o valor in-the-money será refletido no preço de mercado da opção. Você pode vender a opção para bloquear o valor ou exercer a opção de comprar as ações. Se você tiver opções dentro do dinheiro até o vencimento, seu corretor irá automaticamente exercê-las para você e você será o proprietário das ações na segunda-feira de manhã - as opções de mercado sempre expiram na sexta-feira. Para opções de ações para funcionários, você precisa ter certeza de exercer opções dentro do dinheiro antes que elas expirem. Normalmente, o corretor que lida com opções de ações para funcionários permitirá que você receba dinheiro pelo valor em dinheiro ou pelas ações.
Chamadas vs. Coloca.
As opções de ações de funcionários e as opções de compra negociadas no mercado dão a você o direito de comprar ações ao preço de exercício. Os mercados de opções também oferecem opções de venda, que dão a você o direito de vender ações a um preço pré-estabelecido. Uma opção de venda estará in-the-money se a ação estiver abaixo do preço de exercício e será automaticamente exercida pelo seu corretor se a opção tiver permissão para atingir a expiração. Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da opção de venda, a opção expirará sem valor.
Referências.
Sobre o autor.
Tim Plaehn escreve artigos e blogs sobre finanças, investimentos e investimentos desde 2007. Seu trabalho apareceu online em Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn é bacharel em matemática pela US Air Force Academy.
Créditos fotográficos.
Polka Dot Imagens / Polka Dot / Getty Images.
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Expiração de Opções Explicada.
Eles têm um limite de tempo.
Isso é completamente diferente de como as ações são negociadas.
Então, se você estiver indo para as opções de negociação, você vai ter que dominar os meandros da expiração de opções.
Este guia responderá a todas as perguntas.
Por que as opções Expiration (OpEx) são tão importantes?
Se você vem de um fundo de negociação direcional (significando longo ou curto), então você provavelmente só se concentra em onde um estoque ou mercado está indo.
Mas isso é apenas uma parte da equação de negociação da opção. É conhecido como delta.
Os verdadeiros riscos no mercado de opções vêm de duas coisas:
Theta - a mudança do preço de uma opção ao longo do tempo.
Gama - sua sensibilidade ao movimento de preços.
Uma falha em entender esses riscos significa que você colocará sua carteira em perigo. especialmente como abordagens de expiração de opções.
Se você está no escuro sobre a verdadeira mecânica da expiração de opções, certifique-se de ler isso antes de negociar outra opção.
Como funciona a expiração de opções?
Quando se trata disso, o mercado financeiro é tudo sobre contratos.
Se você comprar uma ação, é basicamente um contrato que lhe dá parte de uma empresa em troca de um preço.
Mas as opções não são sobre propriedade. É sobre a transferência ou risco.
É um contrato baseado em transações.
Existem dois tipos de opções, uma chamada e uma put.
E você tem dois tipos de participantes, compradores e vendedores.
Isso nos deixa com quatro resultados:
Se você é um comprador de opções, pode usar esse contrato a qualquer momento. Isso é conhecido como exercício do contrato.
Se você é um vendedor de opções, tem a obrigação de negociar ações. Isso é conhecido como atribuição.
No terceiro sábado do mês, se você tiver alguma opção que esteja no dinheiro, você será atribuído. Esse processo é conhecido como "liquidação".
A transação nessas opções é tratada entre você, seu corretor e a Corporação de Compensação de Opções. Você nunca vai lidar diretamente com o comerciante do outro lado da opção.
Se você tiver opções longas que estão no dinheiro, você começará automaticamente o processo de liquidação. Se você não quer que isso aconteça, você terá que chamar seu corretor.
Por que as opções Out of the Money não são atribuídas?
Cada opção tem um preço que o comprador pode comprar ou vender o estoque - isso é conhecido como o preço de exercício.
Se é "mais barato" obter o estoque no mercado, então por que você usaria a opção?
Se a ação estiver sendo negociada a US $ 79, o que faz mais sentido.
Comprando o estoque no mercado em $ 79?
Ou usando a opção de comprar o estoque em US $ 80?
O primeiro, claro.
Assim, ao expirar, essas opções fora do dinheiro expirarão sem valor.
Quais são as datas de expiração das opções?
Tecnicamente, a expiração ocorre no sábado. É quando a liquidação realmente ocorre. Mas como o mercado não é negociado no sábado, tratamos a sexta-feira como a data efetiva de validade.
Para contratos de opção mensais, a expiração é a terceira sexta-feira de cada mês.
Com a introdução de opções semanais no mix, agora temos opções que expiram a cada sexta-feira.
O CBOE tem um calendário prático que você pode baixar e imprimir para sua mesa.
Existem exceções?
Há um punhado de datas de expiração "patetas" em placas de opções específicas.
Para as opções mensais da SPX, elas param de ser negociadas na quinta-feira e o valor de liquidação é baseado em uma impressão de abertura na sexta-feira de manhã. Esses contratos são "liquidados em dinheiro", o que significa que não há atribuição verdadeira, mas, em vez disso, você analisa o valor intrínseco das opções e as converte em dinheiro.
Aqui é onde pode ficar estranho. As opções semanais da SPX são liquidadas na sexta-feira no fechamento. Então, se você está negociando em torno de OpEx com o SPX, você precisa verificar se é um contrato semanal ou mensal.
Como as opções são negociadas na expiração?
Quando analisamos o preço das opções, geralmente seguimos um modelo tradicional. Podemos ver as coisas que afetam o preço das opções, conhecidas como os gregos.
Mas quando o mercado entra na expiração de opções, coisas estranhas podem acontecer.
É muito semelhante comparando a física de partículas tradicional com o que acontece no nível quântico.
Há um conceito que chamo de "impulso gama".
Se você olhar para uma opção de compra na expiração, ela tem este perfil de risco:
Sim. É uma opção de compra.
Sabemos que, se a opção estiver fora do dinheiro, ela não terá exposição direcional (0 delta) e, se a opção estiver no dinheiro, ela se comportará como ação (100 delta).
observe dois valores diferentes para delta.
A gama de uma opção é a mudança do delta em relação ao preço.
Portanto, existe essa descontinuidade no preço de exercício - e o gama da opção pode ser representado por uma "função dirac". Isso é o que eu chamo de impulso gama.
não seja pego do lado errado disso.
Se você tem uma opção que muda do OTM para o ITM muito rapidamente, seus riscos mudam drasticamente.
E se eu não tiver dinheiro suficiente para cobrir a tarefa?
É aqui que fica interessante.
E é por isso que você precisa ser extremamente vigilante até a expiração.
Se você tem uma opção curta que vai no dinheiro para a expiração, você deve cumprir essa transação.
Se você não tiver capital suficiente, receberá uma chamada de margem na segunda-feira.
Você também tem risco de lacunas.
Isso aconteceu comigo em 2007.
Eu tinha um condor de ferro de tamanho decente no BIDU.
Isso foi antes de sua divisão 10: 1.
Eu encontrei no sábado que as opções curtas tinham expirado no dinheiro, e que agora eu tinha uma posição longa considerável no BIDU.
Eu tive sorte o suficiente para ver BIDU gap até a segunda-feira seguinte e eu saí para um ganho.
Mas. nunca mais. Certifique-se de que seus livros estão livres de todas as opções de dinheiro se você não quiser ser atribuído.
E se eu tiver uma ligação curta sem estoque?
Se você tiver uma chamada vendida, você receberá uma posição curta se você não tiver a ação já. Isso é conhecido como uma chamada "nua" em vez de uma chamada "coberta".
Margem para segurar este curto é determinada pelo seu corretor, e para eliminar o curto você terá que "comprar para fechar" nesse estoque.
E quanto às opções de fixação?
Você pode ser atribuído cedo?
Existem dois tipos de opções: americana e européia.
Com opções de estilo europeu, você não pode ser atribuído cedo.
Com estilo americano, você pode ser atribuído sempre que o comprador da opção se sentir assim.
E se eu não quiser ser designado?
Então você está entrando em expiração de opções com opções curtas que estão no dinheiro.
E você não quer ser curto ou ter ações.
Solução # 1: Nunca comece a expiração de opções com as opções de dinheiro. Seja proativo com seus negócios. Solução # 2: Feche completamente a opção no dinheiro. Isso pode ser difícil em expiração de opções como a liquidez vai secar e você será forçado a ter um preço pior. Solução 3: Role sua opção no prazo ou no preço. Esses tipos de testes, conforme detalhado no meu curso de negociação de opções, irão mover sua posição para um contrato diferente que tenha mais valor de tempo ou esteja fora do dinheiro. Estes são conhecidos como rolos de calendário, rolos verticais e rolos diagonais.
Uma boa regra é se a sua opção não tem valor extrínseco (prêmio de tempo), então você precisa ajustar sua posição.
Como ganhar dinheiro negociando em torno da expiração.
Por causa desse "impulso gama" do qual falamos anteriormente, os riscos e recompensas são muito maiores do que as opções normais tardias.
Existem dois grupos de negociações OpEx a considerar: estratégias de compra de opções e estratégias de venda de opções.
As estratégias de compra de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque subjacente vê um movimento mais rápido do que as opções. O lucro provém tecnicamente da delta (exposição direcional), mas como é um longo comércio gama, sua exposição direcional pode mudar rapidamente levando a enormes lucros a muito curto prazo. O principal risco aqui é a queda do tempo.
As estratégias de venda de opções tentam ganhar dinheiro se a ação não se movimentar muito. Já que você está vendendo opções, você quer comprá-las de volta a um preço menor. E como o prêmio da opção cai muito rápido no OpEx, a maioria de seus lucros vem dos ganhos da theta. Seu principal risco é se a ação se mover contra você e sua exposição direcional acabar.
Opções Expiração Trading Strategy Examples.
Nós negociamos em torno do OpEx na IWO Premium. Aqui estão algumas das estratégias que usamos:
Compras semanais de straddle.
Este é um jogo de pura volatilidade. Se pensarmos que o mercado de opções é barato o suficiente e que o estoque está pronto para ser movido, compraremos os straddles semanais.
Como exemplo, um alerta de negociação foi enviado para comprar o stratdle AAPL 517.50 para 5,25. Se a AAPL visse mais de 5 pontos de movimento em qualquer direção, estaríamos no ponto de equilíbrio. Qualquer coisa mais seria lucro.
No dia seguinte, a AAPL movimentou 9 pontos, levando a um lucro de mais de US $ 400 por straddle:
Este comércio é arriscado porque tem a oportunidade de ter prejuízo total em menos de 5 dias. O dimensionamento de posições e o gerenciamento agressivo de riscos são fundamentais aqui.
Spread Sale Fades.
Quando uma ação individual for parabólica ou for vendida com dificuldade, tentaremos reduzir o comércio, seja comprando dinheiro dentro da opção ou vendendo spreads da OTM.
Com o mercado vendendo duro em dezembro e o VIX aumentando, o prêmio nos semanários da SPX era alto o suficiente para vendê-los. Por isso, um alerta comercial foi enviado para vender o SPX 1750/1745 spread de 0,90:
Quando o risco saiu do mercado, conseguimos captar todo o crédito no negócio.
Bilhetes de loteria.
São negócios de alto risco e alta recompensa que especulam estritamente na direção de uma ação. Geralmente, um estoque desenvolverá uma configuração técnica de curto prazo que parece resolver-se ao longo de horas em vez de dias. Devido a esse curto período de tempo, ficamos à vontade para comprar ligações semanais ou envios. Esses negócios são feitos apenas na sala de bate-papo, pois eles são rápidos e muito arriscados.
Estas são apenas algumas das negociações realizadas no IWO Premium Framework. Se você acha que é um ajuste certo para você, venha conferir nosso serviço de negociação.
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Ao manter uma opção através da data de vencimento, você recebe automaticamente algum lucro, ou você tem que vender a opção e pagar comissões?
Manter uma opção até a data de vencimento sem vender não garante automaticamente seus lucros, mas pode limitar sua perda. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra para a ação A, que atualmente é negociada a US $ 90, uma decisão precisa ser feita para exercer a opção em sua data de vencimento, vender a opção ou deixar a opção expirar. Digamos que o preço das ações suba para US $ 100 e o custo da opção seja de US $ 2. Se for tomada uma decisão de exercer a opção, então o lucro que seria feito é de $ 100- $ 90- $ 2 = $ 8.
É importante lembrar que alguns tipos de opções permitem ao titular exercer a opção em momentos específicos. Uma opção de estilo americano não tem restrição. Pode ser exercido a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. Uma opção de estilo europeu, no entanto, só pode ser exercida no vencimento e as opções das Bermudas têm períodos específicos em que o exercício é permitido.
Se a decisão for tomada para vender a opção, o lucro obtido pode ser um pouco maior. Se a opção for vendida antes da data de vencimento, a volatilidade implícita e o número de dias restantes antes da expiração poderão aumentar o preço da opção. Vamos supor que o preço seja maior em 10 centavos. O lucro obtido será de US $ 10,10 - US $ 2 = US $ 8,10. A decisão de vender a opção pressupõe que está no dinheiro. Se a opção estiver fora do dinheiro, o exercício da opção não faz sentido porque o dinheiro será perdido se a ação for vendida no mercado.
Um cenário que exige que a opção expire ocorre quando você está mantendo uma posição curta em uma opção que está fora do dinheiro. Se você for uma opção de venda curta que vale $ 2, o fechamento da posição custará $ 2 mais comissão. No entanto, deixar a opção expirar custará apenas $ 2. Neste caso, nenhum lucro é obtido, mas as perdas foram limitadas.
Como gerenciar posições de opções expiradas.
Dicas para aumentar os lucros e reduzir perdas.
Por Ron Ianieri.
Como você bem sabe, a terceira sexta-feira de cada mês é conhecida como "sexta-feira", & rdquo; e gostaria de falar com você sobre como gerenciar suas posições durante esse período muito ativo para os operadores de opções.
Encerramento vs. Exercício
Como comprador de uma opção, seja em calls ou puts, você tem razão, mas não obrigação, quando se trata de como você deseja sair de uma posição de opção. Isso significa que, a qualquer momento durante a vida do seu contrato de opção, você pode optar por:
Feche sua posição e faça os lucros bancar ou reduza suas perdas; ou você pode "exercitar", & rdquo; o que significa dizer ao seu corretor que deseja comprar ações na greve da opção (se for uma opção de compra) ou vender ações na greve (se for uma opção de venda).
Muitas pessoas compram opções com uma de duas intenções: elas podem se tornar compradas (comprar) uma ação (se compraram uma ligação) ou “colocar”. (vender) suas ações longas existentes (se eles compraram um put) para outra pessoa ao preço de exercício de suas respectivas opções.
Mas lembre-se, se você não quer acordar na manhã de segunda-feira após a expiração com uma posição de ações que você pode ou não querer (ou que você pode ou não pode pagar), você deve instruir seu corretor antecipadamente que você não quer exercitar sua opção se ela terminar in-the-money. Melhor ainda, você pode fechar a opção (ou seja, "vender para fechar") diretamente. Dessa forma, assim que seu pedido for preenchido, o negócio é completamente fechado e você não tem mais nada a ver com a opção ou o estoque subjacente.
No entanto, e se essa posição fosse lucrativa e você simplesmente perdesse tempo com o seu negócio?
Rolando sua posição de opção.
Quando você está em uma posição vencedora, e parece que a posição vai continuar a seu favor, mas o tempo está se esgotando devido à expiração, você não precisa dizer adeus à sua série de vitórias.
Quando você quiser continuar lucrando com uma posição que está se movendo a seu favor, você tem a capacidade de garantir seus lucros enquanto se expõe a uma vantagem adicional com uma técnica chamada "rolando". & Rdquo;
Na verdade, você não tem que esperar até a semana de vencimento para & ldquo; roll & rdquo; Se você está tendo um bom lucro em uma opção que expira daqui a seis meses, não há razão para esperar seis meses para encerrar sua posição e correr o risco de perder todos os ganhos obtidos. Quando você rola, você deposita seus lucros e usa seu capital de investimento original para comprar outra opção em um mês de expiração adicional. Se o estoque continuar subindo, você poderá "roll-up" suas chamadas para um preço de exercício mais alto ou & ldquo; rolar & rdquo; para um menor impacto se você estiver usando puts. Você pode manter o ritmo enquanto seu estoque estiver funcionando (ou caindo).
Em outras palavras, você tem uma incrível oportunidade de garantir seus lucros e limitar seu risco, mantendo a posição do mesmo tamanho. Quando os meus amigos negociantes de bolsa me dizem o quanto as ações são melhores do que as opções, lembro-lhes sobre a rolagem para proteger os lucros em uma posição vencedora e obter mais lucros (o que você não pode fazer com outra segurança além das opções). E eu ganho esse argumento toda vez!
A rolagem funciona para opções longas, mas e quando você está vendendo opções contra uma posição de estoque (ou opção) longa para gerar renda?
Expiração e Escritores de Opções.
Quando você vende opções contra seus estoques longos (ou outras opções longas) para coletar premium enquanto os estoques estão parados ou simplesmente se movendo lentamente, você faz isso para aproveitar a deterioração do tempo (ou seja, a erosão do valor extrínseco que ocorre mais rapidamente como expiração se aproxima). Você coletará prêmio quando iniciar a posição (ou seja, "vender" para abrir a opção ""). E, se a posição funcionar a seu favor, o valor da opção diminuirá.
Fico sempre surpreso ao ouvir os vendedores de opções debatendo se fecham a posição antes da expiração (ou seja, "comprar para fechar" a opção) ou simplesmente deixar "expirar sem valor". se a posição for conforme o esperado e o valor da opção for recusado.
Primeiro de tudo, se você estiver em uma posição de chamada coberta, é uma estratégia repetitiva que você faz mês após mês. Portanto, não deve ser um problema fechar a posição de expiração antes de iniciar a nova. No entanto, se você não está planejando continuar a posição (eu poderia perguntar, por que não?), O risco de NÃO expirar sem valor é porque você fecha a posição. Em vez de assistir e aguardar a opção expirar, é melhor comprá-lo de volta. É provável que você tenha obtido a maior parte do valor da opção, por isso é realmente bom comprá-la de volta por uma pequena perda.
A volatilidade tende a aumentar durante a semana de vencimento, à medida que traders e investidores assumem seus antigos cargos "fora do conselho". e ser reposicionado em novos meses de vencimento e / ou greves. Isso pode realmente transformar o preço da sua opção na direção errada! Se a ação estiver sendo negociada perto do seu limite de opção, você estará correndo um grande risco ao deixar sua posição para o destino dos deuses da expiração. As opções de greve do mês da frente, no dinheiro & rsquo; os preços podem mudar muito rapidamente.
Em outras palavras, a opção pode valer 10 centavos agora, mas pode disparar até $ 1 até a expiração. Esse é o risco que você poderia ter & mdash; e deve ter & mdash; removido da tabela. Isso torna o caso para não esperar até às 15h59. Eastern na sexta-feira para chamar seu corretor para fechar!
Exercício vs. Atribuição.
Anteriormente, falamos sobre "exercício", & rdquo; qual é o direito do comprador & mdash; mas o comprador não é obrigado a exercer. Então, quem é obrigado na relação comprador / vendedor?
É o indivíduo que vendeu a opção que é obrigado a cumprir a obrigação que eles foram pagos para assumir.
Com opções de estilo americano (a maioria das ações), os compradores de opções têm o direito de exercer sua opção a qualquer momento durante a vigência do contrato; vendedores são atribuídos quando um comprador se exercita. Como vimos no nosso exemplo de chamada coberta, o vendedor da opção estava vendendo chamadas contra uma posição de estoque longa. Você não quer nunca ser opções curtas, a menos que tenha algum tipo de cobertura, caso a posição seja contrária a você. A estratégia de chamada coberta é melhor usada em ações que estão em uma tendência de alta de moagem lenta. Como o escritor de chamadas, você também pode lucrar se o estoque ficar parado ou mesmo se ele se mover um pouco para baixo.
No entanto, se a chamada se move dentro do dinheiro na expiração (ou seja, em vez de diminuir o valor, ele começa a ganhar valor intrínseco, ou o valor pelo qual ele está dentro do dinheiro), você corre o risco de ter alguém que comprou essa mesma opção quer exercê-lo, o que significa que você como o vendedor teria que vender ações para eles ao preço de exercício.
As boas notícias? Você possui as ações e pode cumprir a obrigação. As más notícias? Você está fora de sua posição!
Agora, não culpe seu corretor por tirar você da sua posição. É, na verdade, a Options Clearing Corp. (que garante os dois lados de uma negociação) que toma as pessoas que têm essa opção e faz uma loteria aleatória (random lottery & rdquo; para determinar quem cumprirá a obrigação do comprador. Para evitar a atribuição, você pode comprar de volta sua opção curta a qualquer momento. Se você precisar de outro motivo para encerrar suas opções de expiração, lembre-se de que, se sua opção curta estiver in-the-money e você ainda não tiver sido atribuído, você estará no vencimento.
A expiração não significa que a oportunidade é eliminada.
A expiração das opções soa muito mais assustadora do que realmente é. Tente pensar nisso de uma forma mais positiva e realista: a expiração deve servir como lembrete para "limpar a casa". na sua conta de opções. Você não tem que assistir os mercados de momento a momento, enquanto eles estão abertos, mas vale a pena fazer o check-in com mais freqüência do que você faria com suas participações de longo prazo.
Como um investidor de opções, você está gastando menos dinheiro para controlar a posição do mesmo tamanho em uma ação para capturar os ganhos muito mais rapidamente do que o investidor em ações tradicional poderia ver. Você não quer perder a oportunidade de depositar lucros enquanto os tem, de ajustar posições perdedoras enquanto ainda há algo para trabalhar, e de se reposicionar por retornos ainda melhores nas próximas semanas e meses.
Quando você pensa "expiração", & rdquo; pense & ldquo; oportunidades & rdquo; para ganhar mais dinheiro.
Artigo impresso da InvestorPlace Media, investorplace / 2012/08 / options-expiration-how-to-manager-expiring-options-positions /.
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O que acontece com uma opção de compra de ações se ela expirar e você não a exercitar?
Verifique o valor e tome uma decisão sobre suas opções de ações antes que elas expirem.
As opções de ações dão a você o direito de comprar ações a um preço específico. Você pode ter uma opção negociada no mercado em sua conta de corretagem ou ter opções de seu empregador para comprar ações da empresa. Todas as opções negociadas no mercado, e muitas vezes opções de funcionários, têm datas de vencimento pelas quais você precisa decidir se deve ou não exercer seus direitos. O fator decisivo se resume ao "moneyness" de suas opções.
Funções de Opção.
Uma opção de ações dá a você o direito de comprar ações a um preço pré-definido. Na terminologia de mercado, o preço pelo qual você pode exercer uma opção é chamado de preço de exercício. Portanto, se você tiver uma opção com um preço de exercício de US $ 25, se você exercer a opção, pagará US $ 25 por ação. Não importa onde o preço real de mercado das ações esteja atualmente. Você pode ver que uma opção será mais valiosa à medida que o preço das ações subjacentes aumenta.
No dinheiro.
A relação entre o preço de exercício ou de exercício de suas opções e o preço de mercado atual do estoque determina muito do valor das opções. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da opção, a opção será "in-the-money". Exercer a opção permitirá que você compre ações por menos do que você pode vendê-las na bolsa de valores. Se a ação estiver abaixo do preço de exercício, a opção é "out-of-the-money". Neste caso, não há razão financeira para exercer a opção, porque você pode comprar as ações mais baratas no mercado aberto.
Aproximando a expiração.
Se uma opção estiver fora do dinheiro na data de vencimento, a opção não terá valor e basicamente expirará sem valor e deixará de existir. Quando uma opção está dentro do dinheiro e a expiração se aproxima, você pode fazer um dos vários movimentos diferentes. Para opções negociáveis, o valor in-the-money será refletido no preço de mercado da opção. Você pode vender a opção para bloquear o valor ou exercer a opção de comprar as ações. Se você tiver opções dentro do dinheiro até o vencimento, seu corretor irá automaticamente exercê-las para você e você será o proprietário das ações na segunda-feira de manhã - as opções de mercado sempre expiram na sexta-feira. Para opções de ações para funcionários, você precisa ter certeza de exercer opções dentro do dinheiro antes que elas expirem. Normalmente, o corretor que lida com opções de ações para funcionários permitirá que você receba dinheiro pelo valor em dinheiro ou pelas ações.
Chamadas vs. Coloca.
As opções de ações de funcionários e as opções de compra negociadas no mercado dão a você o direito de comprar ações ao preço de exercício. Os mercados de opções também oferecem opções de venda, que dão a você o direito de vender ações a um preço pré-estabelecido. Uma opção de venda estará in-the-money se a ação estiver abaixo do preço de exercício e será automaticamente exercida pelo seu corretor se a opção tiver permissão para atingir a expiração. Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da opção de venda, a opção expirará sem valor.
Referências.
Sobre o autor.
Tim Plaehn escreve artigos e blogs sobre finanças, investimentos e investimentos desde 2007. Seu trabalho apareceu online em Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn é bacharel em matemática pela US Air Force Academy.
Créditos fotográficos.
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Expiração de Opções Explicada.
Eles têm um limite de tempo.
Isso é completamente diferente de como as ações são negociadas.
Então, se você estiver indo para as opções de negociação, você vai ter que dominar os meandros da expiração de opções.
Este guia responderá a todas as perguntas.
Por que as opções Expiration (OpEx) são tão importantes?
Se você vem de um fundo de negociação direcional (significando longo ou curto), então você provavelmente só se concentra em onde um estoque ou mercado está indo.
Mas isso é apenas uma parte da equação de negociação da opção. É conhecido como delta.
Os verdadeiros riscos no mercado de opções vêm de duas coisas:
Theta - a mudança do preço de uma opção ao longo do tempo.
Gama - sua sensibilidade ao movimento de preços.
Uma falha em entender esses riscos significa que você colocará sua carteira em perigo. especialmente como abordagens de expiração de opções.
Se você está no escuro sobre a verdadeira mecânica da expiração de opções, certifique-se de ler isso antes de negociar outra opção.
Como funciona a expiração de opções?
Quando se trata disso, o mercado financeiro é tudo sobre contratos.
Se você comprar uma ação, é basicamente um contrato que lhe dá parte de uma empresa em troca de um preço.
Mas as opções não são sobre propriedade. É sobre a transferência ou risco.
É um contrato baseado em transações.
Existem dois tipos de opções, uma chamada e uma put.
E você tem dois tipos de participantes, compradores e vendedores.
Isso nos deixa com quatro resultados:
Se você é um comprador de opções, pode usar esse contrato a qualquer momento. Isso é conhecido como exercício do contrato.
Se você é um vendedor de opções, tem a obrigação de negociar ações. Isso é conhecido como atribuição.
No terceiro sábado do mês, se você tiver alguma opção que esteja no dinheiro, você será atribuído. Esse processo é conhecido como "liquidação".
A transação nessas opções é tratada entre você, seu corretor e a Corporação de Compensação de Opções. Você nunca vai lidar diretamente com o comerciante do outro lado da opção.
Se você tiver opções longas que estão no dinheiro, você começará automaticamente o processo de liquidação. Se você não quer que isso aconteça, você terá que chamar seu corretor.
Por que as opções Out of the Money não são atribuídas?
Cada opção tem um preço que o comprador pode comprar ou vender o estoque - isso é conhecido como o preço de exercício.
Se é "mais barato" obter o estoque no mercado, então por que você usaria a opção?
Se a ação estiver sendo negociada a US $ 79, o que faz mais sentido.
Comprando o estoque no mercado em $ 79?
Ou usando a opção de comprar o estoque em US $ 80?
O primeiro, claro.
Assim, ao expirar, essas opções fora do dinheiro expirarão sem valor.
Quais são as datas de expiração das opções?
Tecnicamente, a expiração ocorre no sábado. É quando a liquidação realmente ocorre. Mas como o mercado não é negociado no sábado, tratamos a sexta-feira como a data efetiva de validade.
Para contratos de opção mensais, a expiração é a terceira sexta-feira de cada mês.
Com a introdução de opções semanais no mix, agora temos opções que expiram a cada sexta-feira.
O CBOE tem um calendário prático que você pode baixar e imprimir para sua mesa.
Existem exceções?
Há um punhado de datas de expiração "patetas" em placas de opções específicas.
Para as opções mensais da SPX, elas param de ser negociadas na quinta-feira e o valor de liquidação é baseado em uma impressão de abertura na sexta-feira de manhã. Esses contratos são "liquidados em dinheiro", o que significa que não há atribuição verdadeira, mas, em vez disso, você analisa o valor intrínseco das opções e as converte em dinheiro.
Aqui é onde pode ficar estranho. As opções semanais da SPX são liquidadas na sexta-feira no fechamento. Então, se você está negociando em torno de OpEx com o SPX, você precisa verificar se é um contrato semanal ou mensal.
Como as opções são negociadas na expiração?
Quando analisamos o preço das opções, geralmente seguimos um modelo tradicional. Podemos ver as coisas que afetam o preço das opções, conhecidas como os gregos.
Mas quando o mercado entra na expiração de opções, coisas estranhas podem acontecer.
É muito semelhante comparando a física de partículas tradicional com o que acontece no nível quântico.
Há um conceito que chamo de "impulso gama".
Se você olhar para uma opção de compra na expiração, ela tem este perfil de risco:
Sim. É uma opção de compra.
Sabemos que, se a opção estiver fora do dinheiro, ela não terá exposição direcional (0 delta) e, se a opção estiver no dinheiro, ela se comportará como ação (100 delta).
observe dois valores diferentes para delta.
A gama de uma opção é a mudança do delta em relação ao preço.
Portanto, existe essa descontinuidade no preço de exercício - e o gama da opção pode ser representado por uma "função dirac". Isso é o que eu chamo de impulso gama.
não seja pego do lado errado disso.
Se você tem uma opção que muda do OTM para o ITM muito rapidamente, seus riscos mudam drasticamente.
E se eu não tiver dinheiro suficiente para cobrir a tarefa?
É aqui que fica interessante.
E é por isso que você precisa ser extremamente vigilante até a expiração.
Se você tem uma opção curta que vai no dinheiro para a expiração, você deve cumprir essa transação.
Se você não tiver capital suficiente, receberá uma chamada de margem na segunda-feira.
Você também tem risco de lacunas.
Isso aconteceu comigo em 2007.
Eu tinha um condor de ferro de tamanho decente no BIDU.
Isso foi antes de sua divisão 10: 1.
Eu encontrei no sábado que as opções curtas tinham expirado no dinheiro, e que agora eu tinha uma posição longa considerável no BIDU.
Eu tive sorte o suficiente para ver BIDU gap até a segunda-feira seguinte e eu saí para um ganho.
Mas. nunca mais. Certifique-se de que seus livros estão livres de todas as opções de dinheiro se você não quiser ser atribuído.
E se eu tiver uma ligação curta sem estoque?
Se você tiver uma chamada vendida, você receberá uma posição curta se você não tiver a ação já. Isso é conhecido como uma chamada "nua" em vez de uma chamada "coberta".
Margem para segurar este curto é determinada pelo seu corretor, e para eliminar o curto você terá que "comprar para fechar" nesse estoque.
E quanto às opções de fixação?
Você pode ser atribuído cedo?
Existem dois tipos de opções: americana e européia.
Com opções de estilo europeu, você não pode ser atribuído cedo.
Com estilo americano, você pode ser atribuído sempre que o comprador da opção se sentir assim.
E se eu não quiser ser designado?
Então você está entrando em expiração de opções com opções curtas que estão no dinheiro.
E você não quer ser curto ou ter ações.
Solução # 1: Nunca comece a expiração de opções com as opções de dinheiro. Seja proativo com seus negócios. Solução # 2: Feche completamente a opção no dinheiro. Isso pode ser difícil em expiração de opções como a liquidez vai secar e você será forçado a ter um preço pior. Solução 3: Role sua opção no prazo ou no preço. Esses tipos de testes, conforme detalhado no meu curso de negociação de opções, irão mover sua posição para um contrato diferente que tenha mais valor de tempo ou esteja fora do dinheiro. Estes são conhecidos como rolos de calendário, rolos verticais e rolos diagonais.
Uma boa regra é se a sua opção não tem valor extrínseco (prêmio de tempo), então você precisa ajustar sua posição.
Como ganhar dinheiro negociando em torno da expiração.
Por causa desse "impulso gama" do qual falamos anteriormente, os riscos e recompensas são muito maiores do que as opções normais tardias.
Existem dois grupos de negociações OpEx a considerar: estratégias de compra de opções e estratégias de venda de opções.
As estratégias de compra de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque subjacente vê um movimento mais rápido do que as opções. O lucro provém tecnicamente da delta (exposição direcional), mas como é um longo comércio gama, sua exposição direcional pode mudar rapidamente levando a enormes lucros a muito curto prazo. O principal risco aqui é a queda do tempo.
As estratégias de venda de opções tentam ganhar dinheiro se a ação não se movimentar muito. Já que você está vendendo opções, você quer comprá-las de volta a um preço menor. E como o prêmio da opção cai muito rápido no OpEx, a maioria de seus lucros vem dos ganhos da theta. Seu principal risco é se a ação se mover contra você e sua exposição direcional acabar.
Opções Expiração Trading Strategy Examples.
Nós negociamos em torno do OpEx na IWO Premium. Aqui estão algumas das estratégias que usamos:
Compras semanais de straddle.
Este é um jogo de pura volatilidade. Se pensarmos que o mercado de opções é barato o suficiente e que o estoque está pronto para ser movido, compraremos os straddles semanais.
Como exemplo, um alerta de negociação foi enviado para comprar o stratdle AAPL 517.50 para 5,25. Se a AAPL visse mais de 5 pontos de movimento em qualquer direção, estaríamos no ponto de equilíbrio. Qualquer coisa mais seria lucro.
No dia seguinte, a AAPL movimentou 9 pontos, levando a um lucro de mais de US $ 400 por straddle:
Este comércio é arriscado porque tem a oportunidade de ter prejuízo total em menos de 5 dias. O dimensionamento de posições e o gerenciamento agressivo de riscos são fundamentais aqui.
Spread Sale Fades.
Quando uma ação individual for parabólica ou for vendida com dificuldade, tentaremos reduzir o comércio, seja comprando dinheiro dentro da opção ou vendendo spreads da OTM.
Com o mercado vendendo duro em dezembro e o VIX aumentando, o prêmio nos semanários da SPX era alto o suficiente para vendê-los. Por isso, um alerta comercial foi enviado para vender o SPX 1750/1745 spread de 0,90:
Quando o risco saiu do mercado, conseguimos captar todo o crédito no negócio.
Bilhetes de loteria.
São negócios de alto risco e alta recompensa que especulam estritamente na direção de uma ação. Geralmente, um estoque desenvolverá uma configuração técnica de curto prazo que parece resolver-se ao longo de horas em vez de dias. Devido a esse curto período de tempo, ficamos à vontade para comprar ligações semanais ou envios. Esses negócios são feitos apenas na sala de bate-papo, pois eles são rápidos e muito arriscados.
Estas são apenas algumas das negociações realizadas no IWO Premium Framework. Se você acha que é um ajuste certo para você, venha conferir nosso serviço de negociação.
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